{"id":9034,"date":"2023-03-22T10:20:33","date_gmt":"2023-03-22T10:20:33","guid":{"rendered":"https:\/\/dekkbi.com\/?p=9034"},"modified":"2023-03-22T10:20:35","modified_gmt":"2023-03-22T10:20:35","slug":"la-france-aurait-elle-perdu-la-confiance-des-marches-sans-la-reforme-des-retraites","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dekkbi.com\/?p=9034","title":{"rendered":"La France aurait-elle perdu la confiance des march\u00e9s sans la r\u00e9forme des retraites ?"},"content":{"rendered":"\n

Le pr\u00e9sident a \u00e9voqu\u00e9 \u00ab les risques financiers, \u00e9conomiques, trop grands<\/em> \u00bb pour justifier le passage en force de sa r\u00e9forme. Ces propos alarmants ont \u00e9tonn\u00e9. D’abord parce qu’ils auraient pu mettre le feu au march\u00e9. Une petite phrase suffit parfois pour semer la panique parmi les investisseurs. On voit mal un pr\u00e9sident jouer au pyromane. S\u2019il a pris cette libert\u00e9, c\u2019est pour frapper l\u2019opinion. Alors que les chiffres r\u00e9cents de la dette fran\u00e7aise d\u00e9montrent qu\u2019il n\u2019y a pas de danger imm\u00e9diat. Pendant le Covid-19, la France a d\u00e9pens\u00e9 sans compter en conservant la confiance des march\u00e9s et donc des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s bas, tr\u00e8s avantageux.<\/p>\n\n\n\n

Les taux remontent depuis un an<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Mais l\u00e0 encore cela n’est pas un indice de m\u00e9fiance de la part des investisseurs. Les d\u00e9penses de crise du bouclier \u00e9nerg\u00e9tique qui ont suivi le Covid-19 ne les ont pas d\u00e9tourn\u00e9s de la dette fran\u00e7aise, qu’ils continuent \u00e0 acheter de bon gr\u00e9. Si les taux remontent, c’est \u00e0 cause de l\u2019action de la BCE. En remontant son taux directeur pour lutter contre l\u2019inflation, elle fait remonter le loyer de l\u2019argent, c\u2019est vrai pour tous les acteurs \u00e9conomiques, des m\u00e9nages aux \u00c9tats, du nord comme du sud. Cet horizon d\u00e9gag\u00e9 ne signifie pas pour autant que le risque de crise financi\u00e8re est totalement \u00e9cart\u00e9 pour la France. C’est une \u00e9ch\u00e9ance par nature difficile \u00e0 pr\u00e9voir. Il n\u2019y a pas de seuils chiffr\u00e9s, en termes de dettes, ou de d\u00e9ficit, ou de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats, qui permettent de pr\u00e9dire le moment o\u00f9 les march\u00e9s ne feront plus confiance \u00e0 un \u00c9tat et refuseront de lui pr\u00eater de l\u2019argent. Mais il y a un faisceau de donn\u00e9es et de circonstances que les analystes des march\u00e9s obligataires suivent attentivement pour anticiper.<\/p>\n\n\n\n

Le m\u00e9contentement populaire fait partie des facteurs susceptibles de d\u00e9clencher une crise<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

L\u2019agence Moody\u2019s vient d\u2019ailleurs de s\u2019en inqui\u00e9ter, dans une note publi\u00e9e lundi elle redoute que le recours au 49-3 pour la retraite rende difficile l\u2019adoption d\u2019autres r\u00e9formes pendant le mandat d\u2019Emmanuel Macron. Il ne suffit donc pas d\u2019une r\u00e9forme qui rassure sur la trajectoire des finances publiques pour calmer les march\u00e9s comme le laisse entendre Emmanuel Macron, il faut surtout un environnement serein. En choisissant de forcer le passage, il a d\u00e9clench\u00e9 un vaste mouvement de rejet, c’est pr\u00e9cis\u00e9ment la crise sociale, politique engendr\u00e9e par cette m\u00e9thode qui risque de mettre le feu aux poudres.<\/p>\n\n\n\n

Sur le fond, la dette fran\u00e7aise est en hausse constante, c’est supportable pour les finances publiques ?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Dans quelques jours elle d\u00e9passera le seuil vertigineux des 3 000 milliards d\u2019euros. En 2004 la dette fran\u00e7aise \u00e9tait de 1 000 milliards et repr\u00e9sentait alors 60% du PIB. Aujourd\u2019hui c\u2019est quasiment deux fois plus. \u00c0 court terme il n\u2019y a pas p\u00e9ril en la demeure, comme l’indique l\u2019\u00e9cart stable entre les taux fran\u00e7ais et les taux allemands. Pour le moment les march\u00e9s ferment les yeux sur le d\u00e9rapage des d\u00e9penses justifi\u00e9es par les crises \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition. \u00c0 moyen terme la trajectoire de la dette fran\u00e7aise, un d\u00e9ficit \u00e0 5% avec une croissance rabougrie cette ann\u00e9e, \u00ab ce n\u2019est pas soutenable<\/em> \u00bb a pr\u00e9venu r\u00e9cemment la Cour des comptes. D\u2019autant plus que les d\u00e9penses d\u2019investissement sont \u00e0 venir : dans la transition \u00e9nerg\u00e9tique, la d\u00e9fense ou la formation. L\u2019heure de v\u00e9rit\u00e9 sera sans doute lors de la pr\u00e9sentation du prochain budget. Avec un choix limit\u00e9 pour limiter le risque financier : le gouvernement devra d\u00e9penser moins, difficile en cette ann\u00e9e de Jeux olympiques et sans doute de guerre en Ukraine, ou bien taxer davantage. Une option que le pr\u00e9sident a jusqu\u2019\u00e0 maintenant toujours \u00e9cart\u00e9e.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Le pr\u00e9sident a \u00e9voqu\u00e9 \u00ab les risques financiers, \u00e9conomiques, trop grands \u00bb pour justifier le passage en force de sa r\u00e9forme. Ces<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":9035,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[51],"tags":[],"class_list":["post-9034","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9034","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=9034"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9034\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9036,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9034\/revisions\/9036"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/9035"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=9034"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=9034"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=9034"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}