Le Tr\u00e9sor s\u00e9n\u00e9galais a franchi un premier test sur le march\u00e9 r\u00e9gional. Pour un objectif de financement fix\u00e9 \u00e0 100 milliards FCFA, les investisseurs ont pr\u00e9sent\u00e9 des soumissions totalisant 109 milliards FCFA, dont 101 milliards ont \u00e9t\u00e9 retenus. Ces r\u00e9sultats, rapport\u00e9s par l\u2019Agence Ecofin \u00e0 partir des donn\u00e9es d\u2019UMOA-Titres, montrent que Dakar conserve, \u00e0 ce stade, sa capacit\u00e9 \u00e0 mobiliser des ressources aupr\u00e8s des investisseurs de l\u2019Union.
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Au-del\u00e0 du montant lev\u00e9, l\u2019\u00e9volution des rendements constitue l\u2019un des principaux enseignements de cette adjudication. Les obligations \u00e0 cinq ans ont enregistr\u00e9 un rendement moyen de 7,89 %, contre 8,24 % lors de l\u2019op\u00e9ration pr\u00e9c\u00e9dente du 28 ao\u00fbt. Les bons du Tr\u00e9sor \u00e0 un an sont ressortis \u00e0 7,87 %, tandis que les obligations \u00e0 trois ans ont affich\u00e9 7,75 %.
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L\u2019annonce de discussions sur la dette ext\u00e9rieure n\u2019a donc pas provoqu\u00e9 de hausse brutale du co\u00fbt du financement en monnaie locale lors de cette \u00e9mission. Le r\u00e9sultat intervient alors que le S\u00e9n\u00e9gal avait augment\u00e9 de pr\u00e8s de 43 % le montant recherch\u00e9 par rapport \u00e0 sa pr\u00e9c\u00e9dente op\u00e9ration. Malgr\u00e9 un l\u00e9ger recul de la demande, les souscriptions ont d\u00e9pass\u00e9 l\u2019objectif annonc\u00e9.
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Selon l\u2019Agence Ecofin, cette relative stabilit\u00e9 s\u2019explique notamment par le p\u00e9rim\u00e8tre du traitement envisag\u00e9. Les autorit\u00e9s s\u00e9n\u00e9galaises ont indiqu\u00e9 que les engagements libell\u00e9s en francs CFA seraient exclus de l\u2019op\u00e9ration. Cette pr\u00e9cision limite, pour l\u2019heure, le risque que les titres concern\u00e9s d\u00e9tenus par les banques et les investisseurs de l\u2019UEMOA soient directement touch\u00e9s.
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Sur le front ext\u00e9rieur, les discussions restent toutefois \u00e0 conduire. L\u2019Agence Ecofin rapporte que le gouvernement s\u00e9n\u00e9galais et le Fonds mon\u00e9taire international ont annonc\u00e9, le 1er septembre, un accord au niveau des services portant sur un programme de financement de 2,2 milliards de dollars sur trois ans. Dans ce cadre, Dakar pr\u00e9voit d\u2019engager un traitement de sa dette au titre du cadre commun du G20.
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Les autorit\u00e9s privil\u00e9gient le terme de \u00ab reprofilage \u00bb, avec des ajustements pouvant notamment porter sur les \u00e9ch\u00e9ances de remboursement et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les modalit\u00e9s pr\u00e9cises devront \u00eatre discut\u00e9es avec les cr\u00e9anciers.
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Dans l\u2019attente, Dakar continue, selon la m\u00eame source, d\u2019assurer le service de sa dette ext\u00e9rieure. Les autorit\u00e9s avaient ainsi engag\u00e9, d\u00e8s le 3 septembre, le processus de transfert destin\u00e9 au r\u00e8glement du coupon de l\u2019euro-obligation en dollars arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2048, dont le paiement \u00e9tait d\u00fb le 13 septembre.
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Les d\u00e9tenteurs d\u2019obligations internationales pr\u00e9parent \u00e9galement ces \u00e9changes. Un groupe de cr\u00e9anciers r\u00e9cemment constitu\u00e9, conseill\u00e9 par le cabinet White & Case, r\u00e9clame un traitement \u00ab \u00e9quitable et soutenable \u00bb, fond\u00e9 sur des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques cr\u00e9dibles et une r\u00e9partition \u00e9quilibr\u00e9e des efforts.
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Si cette premi\u00e8re adjudication indique une relative stabilit\u00e9 du march\u00e9 r\u00e9gional face aux annonces de Dakar, elle ne pr\u00e9juge pas de l\u2019issue des n\u00e9gociations ext\u00e9rieures. Pour le S\u00e9n\u00e9gal, l\u2019enjeu sera de pr\u00e9server cet acc\u00e8s au financement en francs CFA tout en obtenant un accord avec ses cr\u00e9anciers internationaux.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Le S\u00e9n\u00e9gal a mobilis\u00e9 101 milliards FCFA sur le march\u00e9 des titres publics de l\u2019UEMOA, vendredi 11 septembre, pour sa<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":78747,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-78746","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-event-more-news"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/78746","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=78746"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/78746\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":78750,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/78746\/revisions\/78750"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/78747"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=78746"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=78746"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=78746"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}