Un risque de d\u00e9cote sup\u00e9rieur \u00e0 50 %<\/strong> Les d\u00e9tenteurs d\u2019obligations s\u00e9n\u00e9galaises libell\u00e9es en dollars pourraient subir d\u2019importantes pertes en cas de restructuration de la dette. Selon une<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":75753,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-75752","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-event-more-news"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/75752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=75752"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/75752\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":75829,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/75752\/revisions\/75829"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/75753"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=75752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=75752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dekkbi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=75752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
L\u2019avertissement est de taille pour les investisseurs expos\u00e9s \u00e0 la dette s\u00e9n\u00e9galaise. Selon Citigroup Inc., les d\u00e9tenteurs d\u2019obligations souveraines \u00e9mises en dollars pourraient r\u00e9cup\u00e9rer moins de 50 % de la valeur nominale de leurs titres dans l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 d\u2019une restructuration.
Autrement dit, une obligation d\u2019une valeur nominale de 100 dollars pourrait donner lieu \u00e0 un remboursement inf\u00e9rieur \u00e0 50 dollars, selon les conditions qui seraient \u00e9ventuellement retenues. Cette estimation placerait le niveau de r\u00e9cup\u00e9ration en dessous des prix auxquels les obligations s\u00e9n\u00e9galaises se n\u00e9gocieraient actuellement sur les march\u00e9s.
Une telle perspective laisse entrevoir un risque de pertes suppl\u00e9mentaires pour les investisseurs qui ach\u00e8teraient ou conserveraient ces titres aux niveaux actuels.
Les sp\u00e9culations relanc\u00e9es par l\u2019\u00e9vocation de Lazard<\/strong>
Les interrogations autour d\u2019une \u00e9ventuelle restructuration de la dette s\u00e9n\u00e9galaise ont \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9es par un article de Bloomberg News faisant \u00e9tat de la nomination de Lazard Inc. comme conseiller financier du gouvernement s\u00e9n\u00e9galais.
Le recours pr\u00e9sum\u00e9 \u00e0 cette soci\u00e9t\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9e dans le conseil financier et les op\u00e9rations li\u00e9es \u00e0 la dette a imm\u00e9diatement suscit\u00e9 des interpr\u00e9tations sur les march\u00e9s. Pour certains investisseurs, une telle d\u00e9marche pourrait constituer une \u00e9tape pr\u00e9paratoire \u00e0 des discussions plus larges sur le traitement de la dette publique.
Cependant, la nomination d\u2019un conseiller financier ne signifie pas automatiquement qu\u2019une restructuration a \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9e. Elle peut \u00e9galement s\u2019inscrire dans une strat\u00e9gie de gestion, de ren\u00e9gociation ou d\u2019optimisation des engagements financiers de l\u2019\u00c9tat.
Des autorit\u00e9s toujours oppos\u00e9es \u00e0 une restructuration<\/strong>
Malgr\u00e9 les inqui\u00e9tudes exprim\u00e9es sur les march\u00e9s financiers, les autorit\u00e9s s\u00e9n\u00e9galaises resteraient globalement oppos\u00e9es \u00e0 l\u2019id\u00e9e d\u2019une restructuration de la dette.
Une telle op\u00e9ration pourrait en effet entra\u00eener une d\u00e9gradation durable de la confiance des investisseurs, compliquer l\u2019acc\u00e8s du S\u00e9n\u00e9gal aux march\u00e9s internationaux et rench\u00e9rir le co\u00fbt des futurs emprunts.
Elle pourrait \u00e9galement prendre plusieurs formes : prolongement des \u00e9ch\u00e9ances, r\u00e9duction des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, report de certains remboursements ou diminution de la valeur nominale des obligations. Dans tous les cas, les cr\u00e9anciers seraient appel\u00e9s \u00e0 consentir des pertes ou des concessions.
Une dette estim\u00e9e \u00e0 130 % du PIB<\/strong>
Les craintes de Citigroup s\u2019inscrivent dans un contexte marqu\u00e9 par un niveau d\u2019endettement pr\u00e9sent\u00e9 comme atteignant 130 % du produit int\u00e9rieur brut.
Ce ratio alimente les inqui\u00e9tudes sur la soutenabilit\u00e9 de la dette et sur la capacit\u00e9 du pays \u00e0 continuer d\u2019assurer ses remboursements sans proc\u00e9der \u00e0 des ajustements majeurs.
\u00c0 cette situation s\u2019ajoute la suspension d\u2019un programme du Fonds mon\u00e9taire international. Cette suspension prive provisoirement le S\u00e9n\u00e9gal d\u2019un important cadre de financement et de confiance susceptible de rassurer les partenaires et les investisseurs internationaux.
Une restructuration pr\u00e9sent\u00e9e comme une option de dernier recours<\/strong>
Pour le moment, aucune d\u00e9cision officielle de restructuration n\u2019est mentionn\u00e9e. Mais selon l\u2019analyse rapport\u00e9e, les autorit\u00e9s pourraient \u00eatre contraintes d\u2019envisager cette option si les difficult\u00e9s financi\u00e8res se prolongent et si aucun nouvel accord avec le FMI ne permet de restaurer rapidement la confiance.
Le sc\u00e9nario pr\u00e9sent\u00e9 par Citigroup appara\u00eet donc comme une hypoth\u00e8se de risque et non comme l\u2019annonce d\u2019une restructuration d\u00e9j\u00e0 act\u00e9e.
Il traduit n\u00e9anmoins la prudence croissante des investisseurs internationaux face \u00e0 la dette s\u00e9n\u00e9galaise. La clarification de la mission \u00e9ventuellement confi\u00e9e \u00e0 Lazard, la reprise des discussions avec le FMI et la strat\u00e9gie officielle du gouvernement en mati\u00e8re d\u2019endettement seront d\u00e9sormais particuli\u00e8rement surveill\u00e9es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"