{"id":22075,"date":"2023-09-22T12:16:39","date_gmt":"2023-09-22T12:16:39","guid":{"rendered":"https:\/\/dekkbi.com\/?p=22075"},"modified":"2023-09-22T12:16:40","modified_gmt":"2023-09-22T12:16:40","slug":"statu-quo-de-la-banque-du-japon-malgre-linflation-tenace-et-la-chute-du-yen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dekkbi.com\/?p=22075","title":{"rendered":"Statu quo de la Banque du Japon, malgr\u00e9 l’inflation tenace et la chute du yen"},"content":{"rendered":"\n

La Banque du Japon (BoJ) a maintenu vendredi sans surprise sa politique mon\u00e9taire ultra-accommodante, malgr\u00e9 l’inflation dans le pays qui demeure largement au-del\u00e0 de sa cible de 2% et la grande faiblesse du yen par rapport au dollar.<\/p>\n\n\n\n

La BoJ va poursuivre ses achats obligataires illimit\u00e9s afin que les rendements japonais \u00e0 dix ans ne d\u00e9passent pas 1%, sa nouvelle ligne rouge fix\u00e9e en juillet, et elle a conserv\u00e9 son taux directeur n\u00e9gatif de court terme \u00e0 -0,1%.<\/p>\n\n\n\n

Soulignant \u00ab\u00a0un contexte d’incertitudes extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9es\u00a0\u00bb, entourant l’\u00e9conomie et les march\u00e9s financiers au Japon comme dans le reste du monde, la BoJ compte poursuivre \u00ab\u00a0patiemment\u00a0\u00bb son assouplissement mon\u00e9taire, tout en r\u00e9agissant \u00ab\u00a0avec souplesse\u00a0\u00bb \u00e0 l’\u00e9volution de l’activit\u00e9 \u00e9conomique, des prix et des conditions financi\u00e8res, selon son communiqu\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

La BoJ a aussi r\u00e9affirm\u00e9 qu’elle n’h\u00e9siterait pas \u00e0 prendre de nouvelles mesures d’assouplissement mon\u00e9taire si n\u00e9cessaire, alors que certains observateurs pensaient qu’elle cesserait dor\u00e9navant d’employer cette formulation.<\/p>\n\n\n\n

Le yen repart en baisse<\/h2>\n\n\n\n

Ce statu quo a imm\u00e9diatement tir\u00e9 le yen vers le bas face au dollar et \u00e0 l’euro: vers 09H00 GMT le billet vert valait 148,28 yens alors qu’il \u00e9voluait autour de 147,74 yens juste avant les annonces de la BoJ.<\/p>\n\n\n\n

La monnaie japonaise subit le d\u00e9calage entre la politique mon\u00e9taire japonaise ultra-accommodante et les rel\u00e8vements des taux directeurs men\u00e9s ailleurs comme aux Etats-Unis.<\/p>\n\n\n\n

Le yen est retomb\u00e9 ces derniers jours \u00e0 ses plus bas niveaux depuis dix mois face au dollar, attisant des sp\u00e9culations quant \u00e0 une possible nouvelle intervention du Japon sur le march\u00e9 des changes pour soutenir sa monnaie, comme \u00e0 l’automne dernier.<\/p>\n\n\n\n

La BoJ continue aussi de penser que la hausse des prix \u00e0 la consommation au Japon va probablement d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer dans les mois \u00e0 venir, une perspective qui justifie pour elle le maintien de son cap ultra-accommodant.<\/p>\n\n\n\n

L’inflation dans l’archipel est cependant rest\u00e9e stable en ao\u00fbt, \u00e0 3,1% sur un an hors produits frais comme en juillet, selon des donn\u00e9es du gouvernement publi\u00e9es plus t\u00f4t ce vendredi, alors que les \u00e9conomistes tablaient sur un petit ralentissement.<\/p>\n\n\n\n

L’inflation au Japon a \u00e9t\u00e9 d’abord tir\u00e9e en 2022 par la flamb\u00e9e des prix de l’\u00e9nergie dans la foul\u00e9e du d\u00e9clenchement de la guerre en Ukraine. Mais depuis d\u00e9but 2023 ce sont d’autres postes de d\u00e9penses qui la nourrissent, comme par exemple les produits alimentaires transform\u00e9s et les services.<\/p>\n\n\n\n

Un message parfois confus<\/h2>\n\n\n\n

Oblig\u00e9e d’\u00eatre plus flexible dans un tel contexte sans pour autant renier son cap ultra-accommodant, la BoJ a parfois brouill\u00e9 les pistes ces derniers mois.<\/p>\n\n\n\n

Elle a proc\u00e9d\u00e9 par surprise \u00e0 des ajustements en d\u00e9cembre dernier puis en juillet de cette ann\u00e9e, en l\u00e2chant un peu de lest sur son contr\u00f4le \u00e9troit des rendements obligataires japonais \u00e0 dix ans destin\u00e9 \u00e0 les maintenir tr\u00e8s bas. Ces derniers \u00e9voluent actuellement autour de 0,7%.<\/p>\n\n\n\n

Son gouverneur Kazuo Ueda avait par ailleurs sem\u00e9 le doute plus t\u00f4t ce mois-ci en d\u00e9clarant au journal japonais Yomiuri que la fin de la politique de taux directeur n\u00e9gatif, en place depuis 2016, \u00e9tait une option possible si la BoJ devenait confiante dans la croissance stable des prix \u00e0 la consommation et des salaires.<\/p>\n\n\n\n

\"Le<\/figure>\n\n\n\n

Le gouverneur de la Banque du Japon Kazuo Ueda, lors d’une conf\u00e9rence de presse \u00e0 Tokyo, le 22 septembre 2023, apr\u00e8s une r\u00e9union de l’institution<\/p>\n\n\n\n

JIJI Press\/AFP<\/p>\n\n\n\n

STR<\/p>\n\n\n\n

M. Ueda avait alors estim\u00e9 que la BoJ pourrait avoir assez d’\u00e9l\u00e9ments \u00ab\u00a0d’ici la fin de l’ann\u00e9e\u00a0\u00bb pour \u00e9valuer la trajectoire des salaires au Japon, qui peinent pour l’instant \u00e0 suivre le rythme de l’inflation.<\/p>\n\n\n\n

Des analystes ont subodor\u00e9 que l’objectif cach\u00e9 de ce message du gouverneur \u00e9tait peut-\u00eatre d’apporter temporairement une bouff\u00e9e d’oxyg\u00e8ne au yen.<\/p>\n\n\n\n

Lors de sa conf\u00e9rence de presse vendredi, M. Ueda est revenu sur cette interview, en expliquant qu’il voulait simplement \u00e9viter de donner l’impression d’avoir un avis p\u00e9remptoire sur l’\u00e9volution de la conjoncture et des prix au Japon.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab\u00a0Nous ne pensons pas que la BoJ abandonnera son taux n\u00e9gatif d’ici la fin de l’ann\u00e9e\u00a0\u00bb ni m\u00eame d’ici mi-2025, a estim\u00e9 Tom Kenny dans une r\u00e9cente note d’ANZ Research.<\/p>\n\n\n\n

Car l’inflation au Japon devrait ralentir en raison d’une demande insuffisante des consommateurs pour faire durablement pression sur les prix, selon cet \u00e9conomiste. Mais tous les observateurs ne sont pas du m\u00eame avis.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab\u00a0Les prix \u00e0 la consommation vont probablement rester au-del\u00e0 des projections de la BoJ\u00a0\u00bb, ce qui devrait la pousser \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 de nouveaux ajustements, \u00e9ventuellement d\u00e8s sa prochaine r\u00e9union fin octobre, a pr\u00e9dit vendredi Min Joo Kang dans une note d’ING.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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